إنها قصة اثنين من صانعي الأدوية في سوق أدوية السمنة الساخنة.

كلاهما نوفو نورديسك و ايلي ليلي يتصارعون مع انخفاض الأسعار في الولايات المتحدةلكن توقعاتهم لعام 2026 تتباين بشكل حاد: في حين أن نوفو كذلك تستعد لانخفاض المبيعاتترى ليلي قفز الإيرادات مرة أخرى وذلك بفضل الأدوية الرائجة.

ويؤكد الانقسام في التوجيه – على الرغم من الرياح المعاكسة المماثلة – على قوة موقف شركة ليلي في سوق أدوية السمنة والسكري، مدعومًا بجهودها. حقن أكثر فعالية والدخول المبكر في المبيعات المباشرة للمستهلك، من بين عوامل أخرى. في حين أن شركة نوفو نورديسك جعلت المخدرات سائدة بشكل فعال، فقد حصلت شركة ليلي منذ ذلك الحين على ميزة واضحة في حصتها في السوق – وتشير التوقعات إلى أنها من المرجح أن تزيد من تفوقها هذا العام.

“كان الاختلاف في زخم المبيعات واتجاه الحصة السوقية واضحًا طوال عام 2025، ولكن الانقسام بين آفاق الشركتين برز خلال فترة الـ 24 ساعة التي كانت فيها شركة Novo أقل من الإجماع وكانت شركة Lilly أعلى من التوقعات المتفق عليها”، قال ديفيد رايزينجر، المحلل في شركة Leerink Partners لشبكة CNBC يوم الأربعاء.

وأضاف: “لقد عزز ذلك بالفعل عقل المستثمر بأن شركة ليلي ستكون اللاعب المهيمن في مجال السمنة في المستقبل”.

هذا العام، ستكون كل الأنظار موجهة نحو أداء ليلي حبوب منع الحمل القادمة للسمنة، أورفورجليبرون، ضد عقار Wegovy الذي يتم تناوله عن طريق الفم من شركة Novo، والذي حقق نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة هذا العام.

في مقابلة في برنامج “Squawk Box” على قناة CNBC وقال ديفيد ريكس، الرئيس التنفيذي لشركة ليلي، يوم الأربعاء، إن ما بين 20 مليونًا إلى 25 مليون مريض يتناولون حاليًا أدوية الشركتين. لكنه قال إن إجمالي السوق المستهدف للمرضى في مجال السمنة “ضخم”.

وتوقعت شركة ليلي، يوم الأربعاء، مبيعات بقيمة 80 مليار دولار إلى 83 مليار دولار لعام 2026، متجاوزة 77.62 مليار دولار التي توقعها المحللون، وفقًا لـ LSEG.

تترجم النقطة الوسطى لهذه التوقعات إلى نمو المبيعات بنسبة 25٪ هذا العام.

في المقابل، حذرت شركة نوفو يوم الثلاثاء من أنها تتوقع انخفاض المبيعات والأرباح بنسبة 5% إلى 13% هذا العام، مع انخفاض الأسعار في الولايات المتحدة وانتهاء فترة الحصرية لأدوية السمنة والسكري الرائجة في الصين والبرازيل وكندا.

وأشارت ليلي بالمثل إلى “انخفاض الأسعار العالمية في (النسب المئوية) المنخفضة والمتوسطة هذا العام.” ويأتي ذلك بعد صفقات “الدولة الأكثر رعاية” التاريخية ضربت كلا الشركتين مع الرئيس دونالد ترامب في نوفمبر/تشرين الثاني لخفض تكاليف أدوية السمنة والسكري، إلى جانب جهودهم الأخيرة لزيادة خفض أسعار علاجاتهم المباشرة للمستهلك.

ومن المتوقع أن تؤثر الاتفاقيات المبرمة مع ترامب على مبيعات الشركتين، لكنها في نهاية المطاف تزيد من حجم الوصفات الطبية لأدويتهما. ومع ذلك، فإن شركة ليلي متفائلة بشأن العوامل الأخرى التي من شأنها أن تساعد في تعويض ضغط الأسعار.

ويشمل ذلك استمرار الطلب العالمي على دواء السمنة زيببوند ونظيره لمرض السكري مونجارو، والإطلاق المتوقع لحبوب منع الحمل GLP-1 لعلاج السمنة في الربع الثاني، في انتظار موافقة الولايات المتحدة. وأشارت شركة ليلي أيضًا إلى أن تغطية الرعاية الطبية الحكومية لعلاجات السمنة تبدأ لأول مرة بحلول شهر يوليو على الأقل، وهي إحدى السمات الفائزة لصفقات تسعير الأدوية مع ترامب.

وقال ريكس من شركة Lilly لـ CNBC إن التغطية ستفتح الوصول إلى 40 مليون مستفيد جديد من الرعاية الطبية، “وقد يكون ذلك موسعًا للغاية من حيث الحجم”.

بشكل عام، وصف رايزينجر توجيهات ليلي بأنها “مشجعة للغاية” وقال إن “المفاضلة بين السعر لكل حجم تعمل بشكل جيد” بالنسبة للشركة.

وقال إن tirzepatide، العنصر النشط في Zepbound وMounjaro، “متفوق” في فعاليته وقابليته للتحمل مقارنة مع semaglutide، المكون في أدوية السمنة والسكري التي تنتجها شركة Novo. كان ذلك ثبت في تجربة سريرية وجها لوجه أجرته شركة ليلي في عام 2024، وتظهر اتجاهات الوصفات الطبية أن أدوية الشركة مفضلة بين الوصفات الطبية.

وقال رايسينجر: “أعتقد أن هذا هو ما يدفع شركة ليلي إلى تحقيق مكاسب في حصة السوق” مقارنة بشركة نوفو.

هناك عامل آخر يميز شركتي Lilly وNovo عن بعضهما البعض وهو حصرية براءات الاختراع. وبينما قال نوفو إن انتهاء صلاحية براءات الاختراع في بعض الأسواق الدولية يشكل تحديًا، قال ريكس Lilly’s إنه يجب حماية التيرزيباتيد في “النصف الأخير من ثلاثينيات القرن الحادي والعشرين” في الأسواق الرئيسية.

وأشار رايزينجر إلى أن شركة ليلي لا تزال تعمل على تعزيز الإقبال العالمي على عقار تيرزيباتيد، الذي حصل على موافقة الولايات المتحدة لعلاج السمنة في عام 2023.

تعد شركة Novo Nordisk أول من قام بتسويق حبوب GLP-1 لعلاج السمنة، وقد وصلت إلى 50000 وصفة طبية أسبوعية في أقل من ثلاثة أسابيع من إطلاقها. لكن المستثمرين يراقبون ليروا كيف سيتغير ذلك بمجرد طرح حبوب ليلي للمرضى في وقت لاحق من هذا العام.

وفي مقابلة مع برنامج Mad Money على قناة CNBC، قال الرئيس التنفيذي لشركة Novo، مايك دوستدار، إنه واثق من قدرة الشركة على التنافس مع شركة Lilly.

وقال دوستدار: “من الواضح أن لدينا أكثر حبوب إنقاص الوزن فعالية على الإطلاق، وأنا متفائل ومتفائل للغاية عندما يأتون بأقراصهم وعلينا أن نحارب هذا الأمر”.

إنه يشير إلى بيانات التجارب السريرية التي تشير إلى أن حبوب منع الحمل Wegovy من Novo تعزز فقدان الوزن بشكل مماثل لنظيرتها القابلة للحقن، والتي تبلغ حوالي 15٪. وفي الوقت نفسه، يبدو أن حبوب ليلي أقل فعالية قليلاً من ذلك، بناءً على بيانات دراسة منفصلة.

وقال رايسينجر إن إطلاق حبوب نوفو استفاد من حقيقة أن الشركة تستفيد من اسم العلامة التجارية Wegovy، والذي يمكن التعرف عليه من قبل العديد من المرضى، وأطلقت على الفور إعلانات مباشرة للمستهلك للمنتج في أوائل يناير.

لكنه قال إن شركة ليلي يمكنها الاستفادة من ميزة الراحة التي توفرها حبوبها.

Orforglipron هو دواء ذو ​​جزيء صغير يتم امتصاصه بسهولة أكبر في الجسم ولا يتطلب قيودًا غذائية مثل حبوب Novo Nordisk، وهو دواء ببتيد. من المفترض أن لا يشرب المرضى أكثر من أربع أونصات من الماء مع حبوب Wegovy ويجب عليهم الانتظار لمدة 30 دقيقة قبل تناول أو شرب أي شيء آخر كل يوم.

وتؤكد نوفو أن هذه المتطلبات لن تعيق استيعاب الدواء، لكن رايزينجر قال إنها يمكن أن تساعد حبوب ليلي في تحقيق مبيعات أكبر على مستوى العالم في نهاية المطاف.