ظهرت نسخة من هذه المقالة لأول مرة في النشرة الإخبارية لـ CNBC Property Play مع ديانا أوليك. يغطي برنامج Property Play الفرص الجديدة والمتطورة للمستثمر العقاري، بدءًا من الأفراد وحتى أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وصناديق الأسهم ال ة والمكاتب العائلية والمستثمرين المؤسسيين والشركات العامة الكبيرة.اشتراكلتلقي الإصدارات المستقبلية، مباشرة إلى صندوق الوارد ال بك.

وكان انتعاش العقارات التجارية بطيئا ووعرا، مثل سياسة أسعار الفائدة على مدى السنوات القليلة الماضية. وبطبيعة الحال، يرتبط الأمران ارتباطًا عميقًا.

بعد اكتساب زخم كبير بعد انتهاء الوباء، كان هذا العام قاسيًا. كان شهر أكتوبر هو الشهر الأول الذي يشهد نموًا سلبيًا في حجم المعاملات على أساس سنوي منذ بدء التعافي بعد رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2024، وفقًا للبيانات الشهرية المقدمة من Moody’s كوسيلة ة لـ Property Play على قناة CNBC. إنه يتتبع أفضل 50 عقارًا تجاريًا، أو CRE، من مبيعات العقارات في جميع أنحاء الولايات المتحدة

أصبح نمو حجم الصفقات إيجابيًا في الجزء الأول من العام الماضي وكان يقترب من مستويات ما قبل كوفيد بحلول نهاية العام.

وقال كيفن فاجان، رئيس أبحاث سوق رأس المال في وكالة موديز: “أكثر من مجرد تراجع وشيك في أسواق رأس المال في أسواق رأس المال العقارية، فإن الانزلاق إلى النمو السلبي في أكتوبر 2025 يعكس الجمود المستمر بين المشترين والبائعين”. “لقد تم إطالة الجزء السفلي من التعافي على شكل حرف U من الأحجام المنخفضة لعام 2023 بسبب استمرار أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين السياسي والاقتصادي في عام 2025.”

لكن شهر أكتوبر كان لا يزال شهرًا نشطًا. بلغت المبيعات 24.4 مليار دولار، أي ما يقرب من 70% من مبيعات أكتوبر 2019. ولا يزال إجمالي حجم الدولار أعلى هذا العام مما كان عليه في العام الماضي، لكن زخم النمو تباطأ بشكل ملحوظ منذ عام 2023.

وبالنظر إلى اتجاهات الملكية المحددة، تصدرت العقارات الصناعية والمتعددة الأسر أفضل 50 صفقة. وكان القطاع الوحيد الذي تحسن في حجم الصفقات مقارنة بالعام الماضي هو قطاع الفنادق. وشهد نموًا بنسبة 6٪ بعد الربع الثالث السلبي.

إحدى عمليات البيع البارزة: تم بيع فندق New York Edition الواقع في 5 Madison Avenue مقابل 231.2 مليون دولار من قبل هيئة أبوظبي للاستثمار، وهو صندوق ثروة سيادي، إلى شركة Kam Sang، وهي شركة تطوير عقاري.

وقال فاجان: “إن فندق New York Edition هو فندق مثير للاهتمام بسبب ارتفاع سعر البيع، وانسحاب صندوق الثروة السيادية في الشرق الأوسط من مدينة نيويورك، وتاريخ المبنى”، مشيرًا إلى أنه كان في الأصل مبنى مكاتب يسمى MetLife Clock Tower وكان أطول مبنى في العالم لمدة ثلاث سنوات تقريبًا من عام 1910 إلى عام 1913.

تم تحويل كل من برج الساعة ومبنى Woolworth، الذي كان أيضًا الأطول في العالم، إلى فندق ومبنى سكني، على التوالي، بدءًا من عام 2013 تقريبًا.

وأضاف فاجان: “إنها لا قيمة لها تقريبًا كمكاتب، ولكنها ذات قيمة كبيرة كفندق ومبنى سكني على التوالي”.

وفي الوقت نفسه، شهد قطاع العائلات المتعددة أكبر تراجع في أكتوبر، بانخفاض 27٪ عن عام 2024. وقد أظهر أحجامًا أعلى من مستويات ما قبل كوفيد في الأشهر الأربعة السابقة، وعلى الرغم من التراجع، تم تداول المباني في الغالب بعلاوة مقارنة بالمبيعات السابقة.

واصل Office انتعاشه الصخري، إما من خلال الخصومات أو تحويلات الممتلكات كجزء من القصة.

وكان أعلى بيع في شهر أكتوبر هو المقر الرئيسي لشركة Sotheby’s لشركة Weill Cornell، وهو ما يعني على الأرجح إعادة تخصيصه للرعاية الصحية أو المكتب الطبي، وفقًا لفاجان.

اشترت شركة New York Life مبنى مكاتب متعثرًا في مانهاتن من شركة BGO مقابل ما يقرب من نصف سعر بيعه الأخير في عام 2015.

وقال فاجان “إنه يظهر أن اهتماما مؤسسيا بالمكاتب التي تباع بخصومات، مما يعزز الحد الأدنى للقيمة طويلة الأجل لمباني المكاتب في الأسواق الجيدة، والمنفعة الدائمة المعترف بها لهذه العقارات”.